一、公用(yòng)事业行业总述

公用(yòng)事业行业主要是指服務(wù)于城市生产、流通和居民(mín)生活的各项事业，比如工商(shāng)业发展的用(yòng)水用(yòng)電(diàn)以及居民(mín)照明用(yòng)的電(diàn)力、生活用(yòng)的自来水、取暖做饭用(yòng)的燃气和热力 公共交通等等。公用(yòng)事业是城市生产经营、居民(mín)日常生活所不可(kě)缺少的事业，是城市生存与发展的基础和基本条件。参照行业分(fēn)类标准和國(guó)内行业惯例梳理(lǐ)归纳如下：

二、 公用(yòng)事业行业的发展特点

(一)水務(wù)行业

从行业发展看，世界上第一座自来水厂于1852年在美國(guó)建成。1883年，我國(guó)第一座自来水厂上海杨树浦水厂建成投产。建國(guó)初期，大量水厂由政府投资新(xīn)建且主导经营，政府负担全部成本，向社会无偿供水。改革开放后，水務(wù)行业逐步引入市场化體(tǐ)制，水務(wù)资产建设加速，水務(wù)企业向社会有(yǒu)偿供水。同时，政府主导了多(duō)次水价改革。2002年以来，我國(guó)水務(wù)行业产业政策已经允许多(duō)元资本跨地區(qū)、跨行业参与市政公用(yòng)企业经营，并结合特许经营的模式从事城市供排水业務(wù)，國(guó)际知名的水務(wù)企业如法國(guó)威立雅等相继进入中國(guó)。同时，民(mín)营企业对水務(wù)行业也进行了投资。我國(guó)城市自来水普及率较高且现阶段中國(guó)整體(tǐ)制水产能(néng)与需求相比仍存有(yǒu)一定释放空间，自来水供应行业已进入成熟期;我國(guó)污水处理(lǐ)率仍遠(yuǎn)低于发达國(guó)家水平，污水处理(lǐ)还有(yǒu)很(hěn)大的发展空间，污水处理(lǐ)行业还处于成長(cháng)期。从行业特征看，水務(wù)行业是典型的防御性行业，属于资本、技术和资源密集型行业，具有(yǒu)明显的區(qū)域性、垄断性和公益性特征。

(二)電(diàn)力行业

从行业发展看，19世纪70年代，電(diàn)力的发明和应用(yòng)掀起了第二次工业化高潮，从此改变了人们的生活。1875年，法國(guó)建成世界上第一座火電(diàn)厂。19世纪80年代，在英國(guó)和美國(guó)建成世界上第一批水電(diàn)站。新(xīn)中國(guó)成立初期，在中央领导下，電(diàn)力实行集中管制与统一调控。从十一届三中全会以后，中國(guó)的電(diàn)力工业體(tǐ)制进入了改革探索时期，遵行"政企分(fēn)开，省為(wèi)实體(tǐ)，联合電(diàn)网，统一调度，集资办電(diàn)”的改革原则，于1993年1月11日宣告成立了华北、东北、华东、华中、西北五大電(diàn)力集团。2002年，電(diàn)力行业體(tǐ)制改革加速，國(guó)務(wù)院下发《國(guó)務(wù)院关于印发電(diàn)力體(tǐ)制改革方案的通知》，决定对電(diàn)力工业实施以“厂网分(fēn)开、竞价上网、打破垄断、引入竞争”為(wèi)主要内容的新(xīn)一轮電(diàn)力體(tǐ)制改革。此后，原國(guó)家電(diàn)力公司拆分(fēn)為(wèi)两大電(diàn)网公司和五大发電(diàn)集团，電(diàn)价改革也在不断深化。2015年底，我國(guó)人均装机约1.11千瓦，人均用(yòng)電(diàn)量约4142千瓦时，均超世界平均水平。中國(guó)已经成為(wèi)全球规模最大的风電(diàn)和光伏市场。随着前期开工建设的发電(diàn)设备逐步投入运行，局部地區(qū)電(diàn)力供过于求，设备利用(yòng)小(xiǎo)时数偏低，電(diàn)力系统整體(tǐ)利用(yòng)效率下降。我國(guó)電(diàn)力供应将进入持续宽松的新(xīn)阶段，電(diàn)力行业也已进入了成熟期。

从行业特征看，電(diàn)力行业是强周期行业，属于资金、技术和资源密集型行业，具有(yǒu)明显的周期性、區(qū)域性、季节性特征，且國(guó)有(yǒu)垄断性特征显著。

从行业内各种发電(diàn)方式对比看，火力发電(diàn)是最主要的发電(diàn)方式，发電(diàn)稳定、发電(diàn)成本较低，但属于不可(kě)再生能(néng)源、污染严重;水利发電(diàn)属于可(kě)再生能(néng)源、发電(diàn)稳定、发電(diàn)成本最低，但受季节影响较大且有(yǒu)可(kě)能(néng)导致生态破坏;核能(néng)发電(diàn)属于清洁能(néng)源、发電(diàn)稳定、成本适中，但技术要求高、安全隐患较大;太阳能(néng)发電(diàn)属于清洁的可(kě)再生能(néng)源、安全可(kě)靠，但发電(diàn)不稳定且发電(diàn)成本较高;风力发電(diàn)属于清洁的可(kě)再生能(néng)源，但发電(diàn)不稳定且发電(diàn)成本较高。根据國(guó)家发展改革委、國(guó)家能(néng)源局最新(xīn)发布的《電(diàn)力发展“十三五”规划》，“十三五”期间火電(diàn)发展将受到压缩，风電(diàn)、光伏、水電(diàn)、核電(diàn)将迎来更大的发展机遇，其中水電(diàn)作為(wèi)中國(guó)目前开发程度最高、技术相对成熟的清洁可(kě)再生能(néng)源，在未来将发挥更加重要的作用(yòng)。

(三)燃气行业

从行业发展看，燃气气源主要包括人工燃气、液化石油气、天然气，其中以天然气為(wèi)主。我國(guó)是世界上最早开发利用(yòng)燃气的國(guó)家之一。新(xīn)中國(guó)成立后，我國(guó)煤气事业得到迅速发展，液化石油气也在全國(guó)得到推广应用(yòng)。改革开放以来，我國(guó)城市燃气进入大发展时期，燃气行业主要由政府和國(guó)有(yǒu)企业垄断经营。2002年，國(guó)家发改委发布新(xīn)的《外商(shāng)投资产业指导目录》，将原禁止外商(shāng)投资的燃气、热力、给排水等城市基础设施首次列為(wèi)对外开放领域，这一政策加快了外商(shāng)进军大中城市天然气市场的步伐，民(mín)营企业也迅速进入燃气市场。目前，我國(guó)城市燃气普及率整體(tǐ)较高，但區(qū)域发展不平衡，其中东部及南部沿海省市燃气普及率较高，而中西部省市以及东北地區(qū)由于设施建设不完备、气源不足等问题导致普及率偏低。我國(guó)能(néng)源结构長(cháng)期以煤炭為(wèi)主，天然气消费占比遠(yuǎn)低于世界平均水平，未来高效、清洁的天然气发展潜力巨大。根据國(guó)家发改委最新(xīn)发布的《天然气发展“十三五”规划》，我國(guó)将继续推动燃气使用(yòng),至2020年将燃气在基础能(néng)源消耗中的比重提升至8.3-10%(2015 年天然气在基础能(néng)源消费中的比重為(wèi)5.9%),即消费量达到3,000亿-3,600亿立方米。因此，燃气行业仍处于成長(cháng)期。

从行业特征看，燃气行业是典型的防御性行业，属于资本、技术和资源密集型行业，具有(yǒu)明显的區(qū)域性、垄断性和公益性特征。

三、 公用(yòng)事业行业的产业链

(一)水務(wù)行业

从业務(wù)运行看，2016年底，我國(guó)水務(wù)行业规模以上企业达到1620家，较上年增加123家，其中亏损企业364家，行业亏损总额59.7亿元，同比增長(cháng)6.8%。2016年，我國(guó)水務(wù)行业规模以上企业实现主营业務(wù)收入2076亿元，同比增長(cháng)9.4%，与上年相比提升0.1个百分(fēn)点，高于全國(guó)工业增速(4.9%)4.5个百分(fēn)点;水務(wù)行业实现利润总额接近200亿元，同比增長(cháng)14.3%，与上年相比下降27.2个百分(fēn)点，高于全國(guó)工业利润增速(8.5%)5.8个百分(fēn)点。

从行业内竞争看，我國(guó)水资源总體(tǐ)贫乏且分(fēn)布不均匀，大部分(fēn)的水资源集中分(fēn)布在長(cháng)江流域及以南地區(qū)，广大北方和部分(fēn)沿海地區(qū)水资源严重不足。现阶段我國(guó)水務(wù)區(qū)域经营界限尚未打开，水務(wù)行业的经营垄断性强，其中自来水供应行业内公司处于高度分(fēn)散状态，彼此之间竞争较小(xiǎo)，行业集中度较低;污水处理(lǐ)行业较自来水供应分(fēn)布相对集中(前十家市场占比不到20%)，但仍显著低于其他(tā)行业。

从产业链看，水務(wù)行业的上游主要是水资源，下游是各类居民(mín)、商(shāng)业和工业用(yòng)户。影响水務(wù)行业发展的关键要素主要包括：(1)收入端：區(qū)域环境(區(qū)域经济发达程度和人口密度等)、定价机制;(2)成本端：水務(wù)损耗、饮水和污水排放标准;(3)其他(tā)：水资源禀赋、地方政府基础实力、环保政策等。

(二)電(diàn)力行业

从业務(wù)运行看，“十三五”时期，我國(guó)经济进入增長(cháng)速度换挡期，转型升级的关键期，增速从高速增長(cháng)转向中高速增長(cháng)，GDP年均增長(cháng)7%，经济增長(cháng)方式、经济结构将发生深刻变化，从而使能(néng)源需求增速放缓，特别是沿海发达地區(qū)，产能(néng)过剩现象将逐步显现。经济“新(xīn)常态”的影响对现有(yǒu)发電(diàn)行业及上下游产业的盈利水平将下滑。发電(diàn)侧竞价上网预期强烈，火電(diàn)利用(yòng)小(xiǎo)时数下降，小(xiǎo)机组、内陆電(diàn)厂经营将面临挑战，这必然会影响行业的发展。

从产业链看，電(diàn)力行业的上游行业主要是采掘业的煤炭行业、電(diàn)气设备制造和工程建设行业，下游行业则是钢铁、有(yǒu)色、化工和建材等工业用(yòng)電(diàn)行业和居民(mín)用(yòng)電(diàn)。影响電(diàn)力行业发展的关键要素主要包括：(1)收入端：宏观经济景气度、上网電(diàn)价;(2)成本端：煤炭价格和设备利用(yòng)率;(3)其他(tā)：自然气候、電(diàn)改政策和环保政策等。

(三)燃气行业

从业務(wù)运行看，2015年底，我國(guó)常规天然气地质资源量68 万亿立方米，累计探明地质储量约13万亿立方米，探明程度19%，处于勘探早期。中國(guó)城市燃气行业快速发展，燃气使用(yòng)量、管网長(cháng)度及用(yòng)气人口等均呈较快增長(cháng)。2015年，全國(guó)城市燃气(含县城)供应总量达到1262亿立方米，销售量為(wèi)1241亿立方米，管网長(cháng)度达到64万千米，用(yòng)气人口达到5.6亿人，各类加气站达到4663座，城市燃气普及率达到95.3%。

从行业内竞争看，我國(guó)燃气行业垄断与竞争并存。由于燃气管网等基础设施在特定區(qū)域内具有(yǒu)不可(kě)复制的自然垄断性，地方國(guó)企背景的城市燃气企业凭借先发优势在特定的區(qū)域内获得特许经营权并占据相对的垄断经营地位，主要从事市域燃气管网铺设以及燃气销售业務(wù)。在市场化政策鼓励下，外资企业和民(mín)营企业积极进军大中城市天然气市场，市场竞争因素日趋增强。目前，我國(guó)城市燃气经营企业分(fēn)為(wèi)两类：一是历史承袭下来的在本地區(qū)拥有(yǒu)燃气专营权的地方國(guó)企，如京、沪、津、渝、穗、蓉、深等地方國(guó)有(yǒu)燃气公司;二是跨區(qū)域经营的燃气运营商(shāng)，以中石油旗下的昆仑能(néng)源以及中國(guó)燃气华润燃气、港华燃气和新(xīn)奥能(néng)源大集团為(wèi)代表。参照发达國(guó)家和地區(qū)的城市燃气运营企业的成功经验，燃气行业未来的发展重点在于向上下游产业链持续延伸、开展增值业務(wù)和能(néng)源服務(wù)拓展等方面。

从产业链看，燃气行业的上游行业主要是采掘行业的石油天然气开采、煤炭开采和管道运输，下游是各类居民(mín)、商(shāng)业和工业用(yòng)户。影响燃气行业发展的关键要素主要包括：(1)收入端：區(qū)域环境(區(qū)域经济发达程度和人口密度等)、消费升级、气候条件和定价机制;(2)成本端：气源稳定性;(3)其他(tā)：与其他(tā)能(néng)源的比价关系、地方政府基础实力、环保政策、安全生产等。